2017年半年報已披露完畢，從上半年業(yè)績來看，煤、電企業(yè)這對“蹺蹺板”再次陷入冰火兩重天的境地。數(shù)據(jù)顯示，有超過九成的電企上半年凈利潤下滑，還有8家電企陷入虧損；而26家煤企上半年業(yè)績均實現(xiàn)大幅增長。業(yè)內(nèi)人士還預(yù)計，下半年，煤價繼續(xù)處于高位，電企將持續(xù)虧損，煤電矛盾恐仍將激化。而值得一提的是，近日，神華國電已宣布合并重組，煤電聯(lián)姻有助于提升雙方的盈利能力。

分析師表示，首例煤電重組落地后，其它能源央企也有望繼續(xù)進行煤電重組。一方面為緩解煤電矛盾，另一方面也為助力火電去產(chǎn)能。

8家電力公司虧損

《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，29家電企中，有8家虧損，包括漳澤電力、華銀電力、華電國際和新能泰山等。

其中，漳澤電力歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.01億元，同比下降324.21%。公司表示，燃煤采購價格升高，導(dǎo)致燃煤成本增加。

華電國際半年報顯示，公司2017年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入366.48億元，同比增長23.99%；凈利潤虧損2.12億元，出現(xiàn)虧損的主要原因是燃煤價格大幅上漲的影響。公司上年同期盈利26.35億元。

浙能電力、國電電力和國投電力最賺錢，分別實現(xiàn)凈利潤23.8億元、17.7億元和12.9億元。

數(shù)據(jù)還顯示，除了深南電A和涪陵電力，其余27家電企凈利潤同比均出現(xiàn)下滑，占比高達93%。

其中，新能泰山凈利潤大降484%，長源電力、豫能控股和皖能電力降幅都超過100%。

具體來看，新能泰山歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.05億元，公司表示，本報告期與上年同期相比，電煤價格大幅上漲，公司燃料成本大幅上升，發(fā)電業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損。

長源電力上半年凈利潤虧損9015.50萬元，上年同期盈利3.06億元。對于虧損的原因，長源電力表示，受國家繼續(xù)推進供給側(cè)改革影響，煤炭供應(yīng)持續(xù)偏緊態(tài)勢，煤價整體維持高位運行，公司綜合入爐標煤單價同比大幅上漲，致使公司燃料成本同比增加，營業(yè)利潤同比大幅下降。

值得注意的是，今年以來，煤價持續(xù)處于高位。雖然煤企賺了個盆滿缽滿，但電企卻由于成本過高，陷入虧損或者凈利大幅下滑的境地。煤電矛盾也再次激化。

根據(jù)《證券日報》記者的統(tǒng)計，26家煤企凈利潤實現(xiàn)大幅增長占到煤企總數(shù)九成，凈利潤上漲幅度超10倍的就有5家煤企。而不容樂觀的是，煤電企業(yè)冰火兩重天這種局面還將繼續(xù)下去。中電聯(lián)行業(yè)發(fā)展與環(huán)境資源部副主任葉春表示，下半年，全國電力供應(yīng)能力將呈現(xiàn)總體富余、部分地區(qū)相對過剩的走勢。電煤價格繼續(xù)高位運行，市場交易電量降價幅度較大、且規(guī)模繼續(xù)擴大，發(fā)電成本難以有效向外疏導(dǎo)，預(yù)計發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營繼續(xù)面臨嚴峻困難與挑戰(zhàn)。

煤電重組將緩解上下游矛盾

日前，神華國電已經(jīng)宣布將重組，這為解決煤電矛盾提供了一種思路，如此合并將有助于提升雙方的盈利能力。

申萬宏源分析師劉曉寧表示，當前神華煤炭內(nèi)銷比率大約30%左右，整合完成后內(nèi)銷比率有望提升到50%-60%，煤炭業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)定性進一步增強。

同時，國電未來有望借助神華渠道獲得年度長協(xié)煤炭供應(yīng)（當前年度合同煤價557元/噸，現(xiàn)貨614元/噸，價差顯著），降低成本且減少成本波動；可通過集團旗下運輸資源與火電業(yè)務(wù)的協(xié)同降低成本；可實現(xiàn)裝機大幅擴張，加強火電業(yè)務(wù)競爭力。由于煤電聯(lián)營的諸多優(yōu)勢，國電電力未來有望成為A股稀缺的盈利穩(wěn)定的火電標的。

神華國電的重組似乎讓一直以來處于“你死我活”狀態(tài)的煤企和電企看到了希望。煤電聯(lián)營可有效降低火電企業(yè)成本和盈利波動，打破煤電供需矛盾，不再出現(xiàn)由于煤價的漲跌而有人哭有人笑的尷尬局面。

劉曉寧還指出，根據(jù)國家煤電供給側(cè)改革方案，后續(xù)其它能源央企也將有望通過煤電聯(lián)姻或者電力企業(yè)之間重組等多種方式，緩解市場煤、計劃電之間的長期矛盾。同時電力央企數(shù)量減少也有利于裝機規(guī)劃更為理性，助力火電供給側(cè)改革推進。而雪上加霜的是，火電行業(yè)除了面臨成本過高，還有產(chǎn)能過剩的問題。8月23日，國務(wù)院常務(wù)會議指出“推動火電、電解鋁、建材等行業(yè)開展減量減產(chǎn)，嚴控新增產(chǎn)能”。

前不久，16部委還聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革防范化解煤電產(chǎn)能過剩風險的意見》，依法依規(guī)淘汰關(guān)停不符合要求的30萬千瓦以下煤電機組（含燃煤自備機組）；對未核先建、違規(guī)核準、批建不符、開工手續(xù)不全等違規(guī)煤電項目一律停工、停產(chǎn)，并根據(jù)實際情況依法依規(guī)分類處理；預(yù)警等級為紅色和橙色的省份，不再新增煤電規(guī)劃建設(shè)規(guī)模，2020年底前已納入規(guī)劃基地外送項目的投產(chǎn)規(guī)模原則上減半。