煤炭行業(yè)近兩年來的不景氣，似乎成為常態(tài)。產(chǎn)能過剩、消費萎縮、價格下跌……等詞匯也成了煤炭行業(yè)的代名詞。伴隨著行業(yè)的不景氣，隨之而來的違約增加或?qū)⒉豢杀苊狻?/span>

據(jù)多家媒體報道，四川最大的民營煤炭企業(yè)恒鼎實業(yè)無法償還原本2015年6月到期的2.9億元人民幣貸款，另外，11月4日到期的1.83億美元公司債面臨違約風險。

行業(yè)資產(chǎn)負債率高

恒鼎實業(yè)債務(wù)違約，只是行業(yè)中的“冰山一角”。“事實上，很多煤企的資金鏈已經(jīng)處于斷裂的邊緣?！笔锥冀?jīng)濟貿(mào)易大學城市經(jīng)濟與公共管理學院副教授、碩士生導師王暉在接受采訪時說。

來自中國煤炭協(xié)會的2016年1月的最新權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，目前煤炭行業(yè)平均資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到67.7%，處于1999年以來的最高水平。

華企商學院研究中心提供的數(shù)據(jù)顯示，從上市煤企來看，截至2015年三季度，29家上市煤企平均資產(chǎn)負債率為55%，其中部分煤企的資產(chǎn)負債率已超過80%，如國投新集為80.82%、山煤國際82.06%、煤氣化88.01%，遠超過70%的警戒線。

有數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月，煤炭行業(yè)負債規(guī)模為47564.48億元。去年1-9月份，在41個工業(yè)大類中，煤炭開采和洗選業(yè)利潤下降64.4%，為跌幅較大的行業(yè)之一。

面對煤炭行業(yè)巨額的負債規(guī)模，事實上和目前我國煤炭整體行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀有著密不可分的關(guān)系。

王暉說，2014年以來，煤炭行業(yè)由于受整體經(jīng)濟下滑的影響，生產(chǎn)經(jīng)營遭受到了前所未有的困難。煤炭開采成本高，價格持續(xù)下滑，市場份額不斷萎縮，銷售壓力不斷增大，煤款難以回收，資金嚴重短缺，融資難度增大等。

華企商學院研究中心分析師孫海紅在接受采訪時介紹，在前幾年煤炭行業(yè)形勢較好的時候，煤企利用貸款快速擴張產(chǎn)能，導致負債水平快速提升。而近幾年，行業(yè)產(chǎn)能過剩凸顯，下游需求萎靡，煤企銷售困難，再加上現(xiàn)在煤炭承兌比例過高，更加劇了煤企的資金鏈狀況。由于自身現(xiàn)金流惡化，很多煤企利用貸款融資來維持經(jīng)營，進一步提升了行業(yè)資產(chǎn)負債率水平。

總的來說，煤炭行業(yè)負債高主要受煤炭需求放緩、過剩產(chǎn)能難以消化、控制煤炭總量難度增加、國際能源價格下降等多重因素的影響。

不堪重負、惡性循環(huán)

值得一提的是，整個煤企現(xiàn)如今已經(jīng)是壓力巨大，再加上巨額的負債，可謂“雪上加霜”。

王暉表示，目前煤炭價格下降，銷路不暢，高負債率直接影響著煤炭行業(yè)職工的收入。尤其是大多數(shù)煤炭企業(yè)不能按時發(fā)放工資，相關(guān)的人事、教育、衛(wèi)生等其他部門也受到影響。與煤炭企業(yè)相關(guān)的餐廳、酒店等服務(wù)行業(yè)也受到重創(chuàng)。

我國大多數(shù)煤炭企業(yè)正積極采取措施渡過難關(guān)，按月按時為職工發(fā)放基礎(chǔ)生活保障金，以保障職工的基本生活需要。部分煤炭企業(yè)承諾工資剩余部分和部分欠發(fā)的工資，由財務(wù)處掛賬，待經(jīng)濟好轉(zhuǎn)后逐步補發(fā)給職工。

孫海紅表示，當前煤企盈利困難，高負債經(jīng)營讓本就接近虧損的煤企的資金鏈更加不堪重負。而且現(xiàn)在如銀行等低成本渠道已停止對煤企新增貸款，煤企融資成本日益高攀，導致企業(yè)的資金壓力大，盈利受擠，這就形成了惡性循環(huán)。

“隨著現(xiàn)金流不斷惡化，近幾年煤炭行業(yè)將會出現(xiàn)大量的負債違約，甚至出現(xiàn)資不抵債的情況，抗壓能力較弱的民營煤企和中小煤企將迎來倒閉潮。”孫海紅強調(diào)。

中研普華高級研究員魯伶俐在接受采訪時表示，有些煤企經(jīng)營持續(xù)虧損，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流無法對公司未來投資和債務(wù)償還形成保障。部分中小煤炭企業(yè)更是不堪重負，直接倒閉。

據(jù)筆者了解，不僅煤炭行業(yè)高負債經(jīng)營，和煤炭類似的鋼鐵行業(yè)、焦炭行業(yè)、玻璃行業(yè)和建材行業(yè)等也有此類現(xiàn)象。

產(chǎn)業(yè)融合或是途徑

煤炭行業(yè)面對如此困頓的境地，究竟該如何走出重圍？王暉表示，目前應該加快煤炭企業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的融合。例如與文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、現(xiàn)代裝備制造業(yè)、新能源和新材料產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、食品醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和金融業(yè)等，全力推進非煤產(chǎn)業(yè)做大做強。與此同時，煤炭企業(yè)迫切需求從“資產(chǎn)管理”向“資本管理”轉(zhuǎn)變，對于旗下的煤炭資產(chǎn)，通過資產(chǎn)重組和資本轉(zhuǎn)換等金融手段，快速增加非煤資產(chǎn)。

孫海紅則認為，對于當前煤炭行業(yè)而言，最關(guān)鍵的是化解產(chǎn)能過剩，化解產(chǎn)能過剩的重要手段就是淘汰落后產(chǎn)能、推動行業(yè)兼并重組。而這需要政府層面出臺更深入、可操作的一套去產(chǎn)能政策，在新項目審批、資金、貸款等方面推動企業(yè)優(yōu)勝劣汰，清理掉一批“僵尸企業(yè)”，同時提供配套資金支持煤企轉(zhuǎn)型。

據(jù)悉，按照國務(wù)院和國家發(fā)改委要求，“十三五”期間煤炭行業(yè)的一項重要任務(wù)就是加強供給側(cè)管理“去產(chǎn)能”，擬建立退出機制。對于眼下中國經(jīng)濟發(fā)展，煤炭行業(yè)供給側(cè)的產(chǎn)能退出似乎應該加大力度。

然而，我國去產(chǎn)能的過程并不能一蹴而就。魯伶俐表示，深入推動體制機制改革，讓“市場的手”在企業(yè)資源配置中起決定性作用。創(chuàng)新管理理念和方法，推動精細化生產(chǎn)組織方式等先進管理模式落地生根。繼續(xù)推動節(jié)能減排，借助“兩化”融合的契機，盡早向清潔生產(chǎn)轉(zhuǎn)變。關(guān)注交易模式創(chuàng)新，用好金融工具，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策提供依據(jù)。

“一個行業(yè)的發(fā)展不能完全寄希望于外部環(huán)境的改善和政策扶持，只有通過實施內(nèi)部深化改革、管理創(chuàng)新、節(jié)能減排、交易模式創(chuàng)新等舉措，推動自身在應對轉(zhuǎn)型升級的“陣痛”中實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，增強在市場中的競爭力?！濒斄胬J為。

隨著事物的發(fā)展，縱然外部環(huán)境和條件很重要，但是，要想改變現(xiàn)狀和局面，根源還要從內(nèi)因上著手。

“煤炭行業(yè)應該通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度，可以實現(xiàn)組織體制和管理機制創(chuàng)新，加快向公司化運行轉(zhuǎn)變；煤炭企業(yè)要盡快從粗放型管理向集約型管理邁進，解決‘管理手段簡單、管理形式粗放、管理層次多、有效性逐級衰退’的問題。”魯伶俐強調(diào)，必須要適應新能源和可再生能源的快速發(fā)展，適應新技術(shù)新工藝帶來的煤炭清潔高效低碳利用水平的不斷提高，適應煤炭消費強度下降的新趨勢。

孫海紅坦言，未來幾年，煤炭下游行業(yè)難以出現(xiàn)顯著改善，行業(yè)仍將持續(xù)低迷，煤企必須快速調(diào)整方向，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。向煤化工轉(zhuǎn)型是煤企較好的選擇，傳統(tǒng)煤化工領(lǐng)域，可以向技改升級深度挖掘，如焦爐煤氣制LNG、煤焦油加氫；新型煤化工產(chǎn)品中煤制乙二醇、煤制天然氣、煤制烯烴具有較好的發(fā)展?jié)摿εc盈利空間。

縱觀上述業(yè)內(nèi)人士的觀點中，不難看出，2016年煤炭行業(yè)似乎會面臨更加嚴峻的形勢，正如業(yè)內(nèi)人士所言，未來會有很多中小型煤炭企業(yè)退出市場，一些中大型的煤炭企業(yè)會合并重組。