自科創板審核系統上線運行后，擬登陸科創板上市的公司如雨后春筍般冒出，近日，軍工科技服務商哈爾濱新光光電科技股份有限公司（以下簡稱“新光光電”）公布首次公開科創板上市招股說明書，擬募集資金87,561.66萬元，主要用于光機電一體化產品批產線升級改造及精密光機零件制造、睿光航天光電設備研發生產、研發中心建設項目及補充流動資金等。上述項目能否順利實施將對新光光電未來的經營業績和發展戰略的推進產生重要影響。

軍工市場穩定 激光開拓新布局

新光光電依托核心技術，致力于服務國防科技工業先進武器系統研制等領域，專注于提供光學目標與場景仿真、光學制導、光電專用測試和激光對抗等方向的高精尖組件、裝置、系統和解決方案，并衍生出多類先進的民用智能光電產品。研制的光學目標與場景仿真系統覆蓋可見光、紅外、激光及毫米波等波段，可以逼真地模擬復雜作戰場景，應用于先進武器系統的研制，有效縮短武器裝備的研制周期、降低研制成本、減少試驗風險。

為進一步拓寬激光產品應用領域，新光光電在2018年12月24日設立子公司睿光光電，未來將全面負責激光應用領域軍工產品、民品的生產和銷售，從而逐步形成覆蓋全國的組織架構，以及涵蓋軍工產品及民品科研、生產服務能力的體系，有助于公司增強在激光產品、民用光電智能監控領域的研發、生產和銷售能力，未來將作為激光應用及民品領域的核心。目前，睿光光電已取得項目所需的工業用地，作為本次募集資金投資項目“睿光航天光電設備研發生產項目”的實施主體，其已啟動項目具體規劃和設計工作，截至2018年12月31日尚未實際經營。

目前，圍繞激光對抗應用需求，新光光電攻克了激光空間合束技術、基于同波段的激光發射/接收成像共口徑設計技術、熱效應控制補償技術、激光雜散光抑制技術、小型化激光紅外干擾技術等關鍵技術難關，并相繼研制出了多套試驗裝置和原理驗證樣機。此外，還將像方掃描成像制導技術應用于激光對抗系統的高精度精跟瞄系統中，可通過像空間的低精度掃描實現物空間的高精度跟蹤指向，處于國內領先水平。

資產規模持續穩定 激光毛利率下滑幅度大

截至2019年3月31日，新光光電資產規?？傮w保持穩定，資產總額為42,259.49萬元，較2018年末降低4.83%；歸屬于母公司股東權益為30,431.08萬元，較2018年末增長2.12%。

2019年1-3月，新光光電營業收入為2,904.58萬元，較2018年1-3月增長9.47%；扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為442.11萬元，較2018年1-3月減少85.77%，其主要原因為：

第一，2018年1-3月軍品免退稅為2,816.41萬元（扣除企業所得稅影響后為2,393.95萬元），而2019年1-3月不存在軍品免退稅，若不考慮該因素，公司2018年1-3月扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為712.63萬元，與2019年1-3月扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤相比差距較小。

第二，隨著經營規模逐步擴大，管理、研發、銷售人員數量不斷增加，同時為了吸引北京市高端研發技術人才，并加強與主管部門及軍工集團總部的溝通、對接，新光光電于2018年8月設立了北京分公司，陸續招聘了相關人才，使得期間費用快速增加。2019年1-3月期間費用合計為1,496.93萬元，較2018年1-3月增加730.00萬元。

2016年-2018年按季度主營業務收入的具體情況：

按產品性質分類，主營業務收入構成情況：

按產品類型分類，主營業務收入構成情況：

新光光電2016年-2018年主營業務收入分別為15,746.08萬元、17,962.04萬元和20,310.45萬元，均為軍工產品銷售收入。其中，激光對抗系統收入占比從2017年的4.13%增長到4.51%。其他業務收入分別為110.48萬元、242.85萬元和530.54萬元，占營業收入的比例分別為0.70%、1.33%和2.55%，均為公司自有房產對外出租產生的收入。新光光電表示，公司營收主要集中在下半年，2016年-2018年間，下半年主營業務收入占比分別為63.40%、82.26%和81.84%。

主營業務收入按地區列示的具體情況：

新光光電來源于華北地區、華中地區和華東地區的主營業務收入占比分別為96.57%、94.77%和 95.61%，是公司主營業務收入的主要來源區域。主要是由于該公司軍工客戶集中在前述區域所致。

2016年-2018年，新光光電毛利分別為11,457.06萬元、11,886.30萬元和10,126.91萬元，毛利率分別為72.25%、65.29%和48.59%，呈現逐年下降的趨勢，主要是由于軍品補價、客戶采購計劃調整、公司產品結構變化等因素導致。

按產品類型分類，主營業務毛利率的具體情況：

新光光電光學目標與場景仿真系統毛利率分別為 51.95%、55.81%和 44.47%，存在一定波動；光學制導系統毛利率分別為72.50%、66.33%和55.24%，其毛利率下降主要是受到軍品補價的影響；激光對抗系統均為研發產品，其收入金額及占比均相對較低。2017年度、2018年度，由于激光對抗系統具體內容存在差異，導致其毛利率變動幅度較大。

2016年-2018年，應收賬款賬面余額分別為10,159.11萬元、17,012.33萬元和15,801.24萬元，應收票據賬面余額分別為773.70萬元、5,022.32萬元和4,679.59萬元，合計占同期營業收入的比例分別為68.95%、121.04%和98.27%。

2016年-2018年，存貨賬面價值分別為7,188.50萬元、8,053.20萬元和5,222.88萬元，主要包括原材料、發出商品和在產品等，占流動資產的比例分別為14.22%、13.61%和18.05%。

截至2019年3月底，新光光電經營活動產生的現金流量凈額為264.38萬元，較2018年1-3月降低88.56%，主要是由于2018年1-3月收到軍品退稅款所致。

截至2019年3月底，新光光電扣除所得稅影響后歸屬于母公司股東的非經常性損益凈額為188.48萬元，主要系計入當期損益的政府補助；由于當期公司盈利規模較小，導致非經常性損益占比相對偏高。

在相關產品順利完成交付驗收的前提下，新光光電合理預計2019年1-6月可實現的營業收入為5,792.90萬元，與上年同期營業收入3,968.23萬元相比增長45.98%；預計2019年1-6月可實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為441.83萬元，與上年同期扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤2,672.29萬元相比減少83.47%，新光光電表示，主要原因系2018年1-6月軍品免退稅為2,938.54萬元（扣除企業所得稅影響后為2,497.76萬元），而2019年1-6月預計不存在軍品免退稅，若不考慮該因素，公司2018年1-6月扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為174.53萬元，2019年1-6月預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤同比增長153.16%。

軍工激光技術優勢及未來潛力巨大

自1960年全球第一臺激光器成功制造出來后，通過人工方式用光或放電等強能量激發特定的物質而產生了激光。因著激光的方向性強、單色性好、亮度高、時空相干性高等特點，激光技術可廣泛應用于民用領域和軍用領域，并已成為多國政府重點扶持的新興產業。

在民用領域，激光技術是現代高端制造的基礎性技術之一，在國民經濟中有顯著的放大效應。歐美主要國家在機械、汽車、航空、鋼鐵、造船、電子等大型制造產業中，基本完成了激光加工工藝對傳統加工工藝的替代更新，進入“光加工”時代。

在軍事應用領域，利用激光的燒蝕效應、激波效應、輻射效應，可使目標喪失作戰能力或損毀，激光對抗系統具有打擊速度快、作用威力大、不易受電磁干擾、投入產出比高等突出優點。近年來，激光的軍事化應用成為各國信息化現代戰爭的重點探索領域，大量新技術和先進裝備不斷呈現。整體而言，激光技術進步正推動著世界“光加工”工業革命和“光對抗”軍事變革，應用前景廣闊。

與此同時，激光半主動制導由激光目標指示器發射具有一定編碼狀態的激光，對目標進行照射，導彈上激光制導系統接收從目標反射、散射回來的特定波長和頻率的激光回波，輔助制導控制系統引導導彈命中目標。激光半主動制導系統結構簡潔、成本逐年下降，是目前最有希望短期內批量用于單兵作戰的精確制導武器，市場需求量巨大。

（1）激光對抗系統在軍事方面應用前景廣闊

激光具有亮度高、單色性好、方向性強等優點，在軍事上具有重要的應用價值。軍事上，利用激光的燒蝕效應、激波效應、輻射效應，可使目標喪失作戰能力或損毀，具有打擊速度快、作用威力大、不易受電磁干擾、效費比高等突出優點。近年來，激光的軍事化應用已成為各國信息化現代戰爭的重點探索領域，大量新技術和先進裝備不斷呈現。

激光對抗系統按照作用能量分為高功率和低功率兩類。高功率激光設備使用聚焦的高能量激光束直接燒蝕和摧毀目標，能夠對地面車輛、無人機、巡航彈和高速導彈等多類型目標進行有效定向打擊；低功率激光武器使用相對較低激光能量對目標進行致眩、致盲或干擾使之喪失作戰能力。

（2）在激光對抗領域的特點與優勢

激光對抗系統由裝載平臺、電源分系統、指控分系統、激光器分系統、熱控分系統、跟瞄發射分系統等組成。圍繞激光對抗應用需求，公司攻克了激光空間合束技術、基于同波段的激光發射/接收成像共口徑設計技術、熱效應控制補償技術、激光雜散光抑制技術、小型化激光紅外干擾技術等關鍵技術難關，并相繼研制出了多套試驗裝置和原理驗證樣機。此外，還將像方掃描成像制導技術應用于激光對抗系統的高精度精跟瞄系統中，可通過像空間的低精度掃描實現物空間的高精度跟蹤指向，處于國內領先水平。

（3）激光對抗領域主要產品

截至2019年3月底，新光光電的產品主要為激光對抗系統的跟瞄發射分系統，相關產品具有體積小、重量輕、技術指標先進、運行可靠、機動性好等突出優點，可根據需求裝載于多種平臺。

除了新光光電之外，還有高德紅外、久之洋、大立科技、菲利爾、師凱科技、航天仿真等企業在軍工激光領域發揮市場影響力，隨著激光技術研制不斷革新，產業細分領域及應用市場潛力進一步拓展，未來激光領域將涌現更多企業參與，推動激光產業良性發展。