?近一年多來，三星電子的日子有點難過。

連續三個季度營收全面下滑，三星日子不好過

7月5日，三星發布2019年第二季度營收預測，令市場再次感受到了“寒冬”。三星預測，2019年第二季度銷售總額56萬億韓元，營業利潤約6．5萬億韓元。這個數據與2018年第二季度相比，在銷售總額方面變化不大（略有下降），但在利潤上卻出現了暴跌：去年同期三星營業利潤為14．87萬億韓元，今年利潤下降幅度達56％以上。

據標準普爾全球市場情報公司（S＆P Global MarketIntelligence）的預測，三星本季度的利潤甚至只能達到6．01萬億韓元的水平，比三星自己的預測還要低。算上這個季度，三星從2018年第四季度開始已連續三個季度數據大幅下滑。

在過去幾年中，三星曾連續錄得創紀錄的營收和利潤增長，一度被認為將帶動韓國整體經濟發展進入新的高增長階段。然而從2018年底開始，這個勢頭突然遭到終結。2019年第一季度，三星已經出現了利潤和收入分別同比下降60％和13％的困境，這次公布的第二季度營收預測，再度出現利潤超50％比例的暴跌，為其發展蒙上了濃重的陰云。

手機衰退，半導體、面板業務受限，三星腹背受敵

更令業界感到憂慮的是，三星不但在整體營收數據上全面下滑，其半導體存儲、顯示面板以及智能手機這三大支柱業務，也都呈現衰退勢頭。

作為三星業務中受關注度最高的板塊，手機業務一直都是三星在全球市場樹立品牌形象的“殺手锏”。然而在整個2018年中，三星智能手機的出貨量卻出現了8％的同比下滑。在三星、華為、蘋果這世界三大手機廠商中，三星的下滑幅度最高。

三星手機業務的營收，從2016年開始就遇到了增長瓶頸。2017年的營收數據只比上一年略微增長，到2018年更是嚴重衰退。尤其是在第四季度，其凈利潤竟然出現了38％的同比大幅下跌。令三星公司上下都感到嚴重危機的是，其手機業務在2018年的凈利潤和營收，已經滑落到了比2016年還低的水平。

在全球出貨量最大、最具戰略地位的中國市場上，三星手機的市場占有率更是從2013年高峰時期的20％，一路衰退到2018年的不足1％，被劃入了尷尬的“其他”類別中。就在三星手機逐漸遠離中國市場的同時，中國廠商陣營卻在龐大本土市場的培育下，取得了長足的進步。尤其是華為，在2018年已經實現了對蘋果的超越，開始向三星的全球第一位置發起有力挑戰。

除了手機業務外，對三星整體營收影響更大的，是半導體和面板等板塊的持續下跌。2019年1月份三星公布的財報數據顯示，三星在2918年第四季度內存芯片業務營業利潤同比下跌高達30．95％。“領跑”了三星整體利潤同比下滑的不利趨勢。

半導體業務一直是三星整體利潤的主要來源。然而，在近一年多來全球半導體需求弱化的趨勢影響下，三星的銷售正在遭受嚴重困難。據韓國半導體產業協會的報告數據，2019年2月，8GB系統內存DRAM的全球市場單價，比去年同期下跌了36．8％，這說明世界半導體市場供應過剩的局面還將延續下去。

今年初在星年度股東大會上，副會長兼共同執行長金奇南指出，三星面臨的困難主要來自于幾方面：全球經濟大環境面臨不利形勢，世界范圍內智能手機市場都出現增長乏力現象，大企業對數據中心建設的投資在下降，尤其重要的是，內存芯片的市場需求也開始疲軟。這些因素導致三星營業環境惡化。

為此，金奇南當時在展望2019前景時指出：“三星將度過艱難的一年”。然而殘酷的現實是，金奇南當時依然低估了三星即將面臨的困境——6月底，日本突然宣布將要將韓國從進口日本高科技產品的“白色清單”上剔除，并針對出口韓國的半導體原材料加強管制。

這個突如其來的變化，讓本就面臨逆境的三星半導體、面板業務陷入更大危機。7月1日，日本的限制措施開始生效，原本大量出口韓國的三類半導體關鍵原材料，開始被“斷供”。這三類材料包括：用于制造OLED所必須的“氟聚酰亞胺”、制造半導體所必須的“光刻膠”和“高純度氟化氫”。

這些材料對韓國整個半導體行業，尤其是三星公司的生產制造能力，起著不可或缺的作用。沒有了這些關鍵原材料供應，三星的內存芯片、面板等關鍵產品的生產很快就將面臨停工。目前，韓國方面已經由政府牽頭，組織多家大企業聯合起來，多次嘗試與日本方面進行磋商，然而日本的態度非常強硬，表示“斷供”不可避免。即使三星電子副董事長李在镕近日親自赴日本與供應商談判，也只能獲得短期的臨時供貨，長期問題依然得不到解決。

此次“斷供”事件，暴露了三星、甚至整個韓國半導體產業的脆弱性。長期以來，三星等大企業雖然在內存芯片、面板等多個關鍵產品上占據了全球壟斷地位，但其生產制造對美日上游供應商的高度依賴性，始終未能得到解決。這也說明，以三星為代表的韓國半導體產業，過于注重應用技術而輕視了對上游基礎技術的研發投入。

無論三星、乃至于韓國政府采取什么樣的后續措施來試圖挽回局面，三星、以及韓國半導體產業受制于人的根本問題，都是不可能在短期內得到解決的。未來，它還將面臨更大的麻煩。

至此，三星已經呈現出幾大支柱業務同時遭遇困境、顧此失彼、腹背受敵的不利局面。

誰是三星電子的新引擎？

事實上，三星對于目前這樣的困境，也并非完全沒有預見性。三星管理層在2018年就針對自身在產業布局上的薄弱環節，提出了未來的戰略規劃。彼時三星宣布，將于2020年以前在AI人工智能、5G移動技術、IoT等領域里投入220億美元，培育新的收入增長點。

那么，AI、5G、IOT真能成為三星新的增長點嗎？璽哥認為，很難。

隨著人工智能技術在幾乎所有產業里加速落地，三星把AI列為未來重點方向的決策，無疑是正確的。但問題在于，三星在AI領域里并沒有積累起足夠的技術基礎。

根據權威數據顯示，自2010年至今，全球范圍內的頂級AI技術專利，主要由中美兩國的大企業瓜分。其中，來自美國的微軟、谷歌，以及來自中國的騰訊、阿里、小米等企業，占據了全球頂級AI專利擁有量排行榜的前五名。而三星在這方面基本沒有什么建樹可言，遠遠落后于中美兩國的大企業。

在AI領域里，頂級專利的數量決定了一個企業的競爭力。三星缺乏核心技術的現狀，讓它很難在AI方面取得領先優勢。想要通過AI尋找到新的增長點，困難相當大。

在2018年提出的戰略規劃中，三星把5G技術放在了極其重要的位置上。他們提出要在電訊設備和手機兩個方向上，同時向目前領先的對手華為發起沖擊，力爭在2020年“奪取全球20％的市場份額”。

從那時起，三星加大了5G方面投入，也確實在短時期內取得了相當不錯的業績。例如，在電信設備端，利用韓國“主場”優勢、以及美國對華為的不公平打壓，率先在韓國本土和美國市場實現了5G商用網的落地；在手機端，三星很早就推出了專用的5G基帶芯片 Exynos 5100。

然而，三星在電信技術方面與華為等專業廠商存在較大差距，競爭力有限。隨著全球5G商用建設的逐步展開，在電訊設備端，三星除了在韓國本土和美國投入使用的網絡外，已經很難在亞洲、歐洲各國取得新的5G建設合同。反觀被其列為主要對手的華為，迄今已在歐亞非三大洲獲得50個5G建設合同，5G基站出貨量超過15萬臺。后續隨著中國5G商用的全面鋪開，預計華為的領先優勢還會繼續擴大。

在手機端，三星的基帶芯片Exynos 5100至今尚未能應用到量產手機上；而競爭對手華為推出的基帶芯片巴龍5000，卻已經率先在Mate20X 5G版本上搭載使用，并獲得了中國第一張5G商用網絡的入網證。

總之在5G領域，華為是三星難以逾越的一座大山。

隨著5G商用的步伐加快，萬物互聯的IoT領域成為各大廠商爭相布局的新戰場。三星同樣不甘示弱。5月初，三星突然宣布多款IoT只能生活服務產品上市，力圖趁著市場尚未進入成熟階段，與華為、小等廠商爭奪市場份額。

然而三星的節奏還是太慢了。在此前，華為、小米等國產廠商提前幾年就已經在謀劃布局了。時至今日，小米的IoT體系已經成為擁有超2000個以上品類、接入設備達1．51臺的世界最大消費級IoT網絡平臺；而華為也提出了“1＋8＋N”，以手機為主入口、以平板、電視、音響等為輔助入口的成熟的IoT技術平臺。

與這些對手相比，目前的三星無論在產品性價比，還是在已接入設備數量方面都沒有優勢。

可見，無論AI、5G還是IoT，都很難在短期內為三星帶來足以扭轉局勢的新增長點。現在三星最大的問題是，如果不能妥善解決增長乏力問題、不能渡過日本關鍵半導體材料“斷供”危機，三星的各項業務大概率將會繼續加速下滑。

三星的新引擎，目前來看尚不明確。