工業4.0時代，“工控+互聯網+智能”成為PLC發展的新趨勢，PLC市場空間將持續擴大。

工業3.0實現了生產的自動化，大量的自動化控制系統及儀表設備得以應用，而工業4.0主要將實現生產的智能化，突破的重點由自動化設備轉移向智能化軟件，通過把行業知識和經驗寫入智能軟件，打造“智慧工業大腦”，伴隨著工業4.0時代的來臨，智能制造對自動化生產的廣度與深度提出了更高的要求，伴隨智能制造的發展，PLC 行業規模與滲透率進一步提升。

PLC企業產業鏈議價能力較強，“技術+客戶+資金+產品排他性”為中大型PLC企業構筑高進入壁壘。

PLC上游零部件產品差異化較小、可替代性強，而對下游客戶而言，PLC企業通過編寫應用程序、集成PLC與提供解決方案等方式構筑核心競爭力，使得PLC企業具備較強議價能力。PLC在一定程度上可以跨行業使用，但仍存在一定行業壁壘，小型PLC主要應用于OEM市場，技術難度不高，競爭較激烈，大型PLC主要面向項目型市場，技術難度很大，首先PLC對平臺穩定性的要求很高，其次中大型PLC要需要具備一定的與周邊設備的組網/組態能力，并且在與下游廠商合作的時候還會涉及到數據安全相關問題，“技術壁壘、客戶壁壘、資金壁壘與產品排他性壁壘”共同構筑了中大型PLC廠商寬闊的護城河。

國產中大型PLC滲透率較低，以寶信軟件為代表的工業軟件龍頭，經過多年布局，已具備從小型 PLC 向中大型 PLC 進軍的實力。

國內PLC市場呈現兩個特點，一是國內PLC市場由外資主導，西門子、三菱電機、歐姆龍、羅克韋爾、臺達和施耐德六家外資品牌2020年在國內PLC市場的占有率高達83%，本土PLC廠商市占率不足兩成；二是本土產品多以小型PLC為主，中大型PLC依舊依賴外資品牌。本土PLC企業有望借助國內工程師紅利，快速實現技術突破，搶占市場份額；另外，本土企業還具備對國內企業客戶理解更深刻、產品具備性價比更高、服務響應更快速等優勢，以寶信軟件、中控技術、匯川技術、信捷電氣為代表的本土企業持續進行資金與研發的投入，未來國產替代空間大。

投資建議：工業 4.0 有望帶動 PLC 行業持續發展，國內工業軟件企業逐步具備向中大型 PLC 進軍的實力，未來國產替代空間大。

風險因素：工業 4.0 發展不及預期、5G 推進不及預期、PLC 行業價格競爭