相比阿里、騰訊，在投資上鮮有佳作的百度投資業務一度被業界調侃“看不懂”。但如今，這個“看不懂的百度投資”成了百度當下的新重點。接連兩個月，百度兩度在投資業務上發力。9月13日成立了百度風投（BaiduVenture）一個月后，百度又宣布成立百度資本（BaiduCapital）。前者集中于創業類早期項目，后者主要將投資于泛互聯網領域中后期項目。

按照百度方面公布的信息，百度資本的規模高達200億元人民幣，平均每個項目的投資金額會在5000萬至1億美元，不限人民幣或美元項目，對于重量級項目，還會加大投資額度。

但百度摩拳擦掌發力“買買買”的同時，業界的疑惑是，在行業合并潮的當下，之前買來的百度糯米、百度外賣是不是要出售呢?畢竟，同樣收購方式加入“百度系”的百度文學、百度游戲都已易手。

O2O成雞肋？

今年下半年，百度要出售O2O業務的傳言一直沒有消停。

幾番醞釀之后，傳言似乎更加有板有眼，詳細到百度外賣連同糯米打包出售給美團點評，且交易已經接近尾聲。

百度方面對于上述傳言的回應很快，即合并傳言不真實。但合并不是真的，并不意味著百度沒有動出手O2O業務的心思。

百度副總裁、百度糯米總經理曾良近期接受采訪時對合并傳聞回應稱：由于百度將生活服務當成了一個戰略性的工作，因此對百度而言，合并的前提是百度能夠控股或者成為大股東擁有絕對話語權。基于這一訴求，雙方底線很難達成一致，合并談判的可能性幾乎沒有。

這一點被業界解讀為曾良是給美團點評開出了要價，即在條件許可的情況下，百度糯米可以出讓。

一位關注O2O領域行業并購的投資界人士曾對《第一財經日報》記者稱，百度將糯米和外賣業務出售給美團是假消息，“這樣炒作是為了賣高價格。”

但緊接著的9月8日，曾良發內部信強調O2O的競爭是一場馬拉松，目前正處于中場換賽道階段，抵達勝利的終點要靠技術（能力）、人效（拼搏）還有資金（耐力），而這些正是百度糯米所擁有的。

參照曾良的上述內部信表達，不僅糯米，整個百度對O2O依然保持著充分的耐心和堅持。只不過，如今業界更愿意相信的是O2O持續燒錢考驗李彥宏的耐心，如今百度已經放棄了對O2O戰略。

當百度外賣、百度糯米與美團點評合并的傳聞再度流出之后，百度股價在北京時間9月7日上漲6.34%。

“傳聞出來后，百度股價大漲，（說明）資本市場不看好百度做O2O。”互聯網分析師李成東認為，百度自己定位還是技術公司，不是一個賣貨的公司，做糯米本身背離了百度的長遠戰略選擇。

賺錢壓力

今年9月，李彥宏接受采訪時表示，過去這幾個月因為“魏則西事件”，百度一個季度砍掉了20個億的收入。

2016年第二季度，百度總營收為182.64億元，同比增長10.2%；但第二季度凈利潤為24.14億元，同比下滑34.1%。其中，百度最為重要的網絡營銷第二季度營收為169.39億元，較去年的162.27億元僅有4%的增長。

對此，百度方面還預計2016年第三季度總營收為180.40億元到185.80億元，同比下滑1.9%到增長1.1%。這是百度近年來對營收增長預期最低的一次。

隨之而來的是百度的內部調整。

2015年7月，百度開展了“航母計劃”，將百度糯米、百度外賣、百度視頻、百度音樂、百度文學、91桌面等曾重金投入的業務分拆，獨立融資。

后來的結果是百度音樂與太合音樂集團合并，百度文學10億元賣給完美世界。對于燒錢額巨大的O2O項目，即使李彥宏去年6月底特地給百度糯米“會員+”戰略發布會站臺，還放出“百度賬上還有500多億現金，先拿200億來把糯米做好”的豪言。

但是，今年9月1日的百度世界大會上，李彥宏表示將集中全力推廣“百度大腦”，反復強調的重點是百度已經是一家人工智能公司，而一年前的O2O戰略或許已經不再能贏得這位CEO的青睞。

此外，剛亮相的百度資本著力中后期項目也一度被業界解讀為百度希望在一些投資項目上較快獲得利潤。

“進入互聯網下半場，百度定義自己為一家技術創新公司，而不是一家O2O餐飲服務公司，加上幾個月前的‘魏則西事件’，顯著削弱了百度盈利能力。”在李成東看來，百度做O2O虧損了很多，拖累了盈利，使得百度面臨財務壓力。