今年1月，小米投資了汽車電子芯片廠商鴻翼芯，本月又先后投資了自動駕駛大算力芯片供應商輝羲智能與線控底盤技術供應商千顧科技。從投資來看，小米入股的企業不僅涉及智能汽車關鍵零部件和軟件系統的方方面面，也有望進一步提升小米整車業務的垂直整合能力。小米造車的野心都隱藏在半導體投資版圖里。

涉及汽車的“三電”“三智”

企查查數據顯示，2012年以來，小米集團發生過492起投資事件。經記者篩選，小米集團半導體相關投資事件約為83起，若按照被投資企業的業務及產品區分（部分企業覆蓋多個領域半導體產品），汽車相關半導體40起、智能手機相關半導體13起、AIOT相關半導體41起、半導體底層技術及服務 15起。

此外，記者也統計了小米集團非半導體的汽車投資事件，約為26起，主要涉及鋰電池、汽車零部件、充電樁、車輛控制系統及技術、自動駕駛相關技術、車聯網技術以及汽車售后服務、新能源充電站服務平臺等。

以小米2021年3月正式官宣進軍智能電動汽車行業為分界點，在40起涉及車用半導體的投資中，有27起發生在小米官宣造車之后。在26起非半導體投資事件中，有16起發生在小米官宣造車之后。

整體來看，官宣后的汽車相關42起投資事件，涉及智能電動汽車的“三電”“三智”。包括鋰電池材料、鋰電池制造、固態電池制造等電池相關投資，逆變器、動力系統、電阻等電驅相關投資，控制器芯片、電源管理芯片以及制動、輪速、溫度傳感器等電控相關投資，音視頻傳輸芯片、柔性壓力傳感器、車載語音傳感器等智能座艙相關投資，自動駕駛大算力芯片、激光雷達、固態LiDAR、3D ToF、CIS、機器視覺、人工智能等智能駕駛相關投資，以太網車載芯片、車聯網控制單元、信息安全芯片等智能網聯相關投資。

另一個值得注意的點是小米對半導體的投資力度有所增強。在2022年之前，小米絕大多數半導體投資通過湖北小米長江產業基金合伙企業（有限合伙）完成。而2022年之后，小米旗下海南極目創業投資有限公司、瀚星創業投資有限公司、北京小米智造股權投資基金合伙企業（有限合伙）與小米長江一起進行半導體投資。2022年，小米長江和小米智造曾先后入股同一家車規級大功率電子器件企業。今年以來小米對汽車芯片的兩筆投資分別由小米智造和瀚星創業執行。

小米汽車業務布局的大邏輯

小米在汽車領域的投資模式，很容易令人聯想到小米圍繞生態鏈建設的投資布局。2012年以來，小米涉及智能硬件、消費電子、小家電、智能家居、物聯網的投資事件約為159起，所投資的石頭科技、紫米、云米、萬魔等企業不僅帶給小米一定的收益，也成長為小米生態鏈的主力供應商。

但是，這種面向半導體、零部件而非集成商的單點投資，是否適合汽車業務的布局邏輯？在幾十年的發展過程中，汽車主機廠的零部件供應已經形成了成熟的金字塔體系，主機廠和作為集成商的Tier 1（一級供應商）對接，Tier 1與Tier 2（二級供應商）對接，層層外包。半導體廠商多為Tier2或者Tier3，一般不會直接與主機廠溝通。

但也應看到，智能電動汽車的供應體系，不再完全遵循傳統主機廠的慣例。由于智能汽車的軟硬件高度耦合，其供應體系會更加扁平靈活。均勝智能汽車技術研究院執行副院長喻凱表示，智能汽車時代的主機廠、Tier1、半導體廠商的關系可能是一個星狀、網狀的生態，彼此間會產生更高的認知度。“不光從需求、設計、工具鏈到軟件的研發維度，現在主機廠、Tier1、芯片廠商的關系其實得到了進一步加強，甚至可能形成整個供應鏈的一個完整生態。”

在這種背景下，智能電動汽車的主機廠商將在供應體系中扮演更重要的角色，也需要塑造更強的供應鏈整合能力。以特斯拉為例，2021年第二季度，當全球多家知名整車廠因為芯片短缺而減產甚至關閉部分組裝產線，特斯拉卻在該季度交付了超過20萬輛汽車，其原因就在于特斯拉更換了芯片并開發了19 種新的控制器變體，以應對持續的半導體短缺。創始人馬斯克表示，更換芯片不僅僅是把新的芯片搭載到車上，還要重新編寫固件，將固件集成到車上并進行測試。在供應鏈企業、軟件團隊、電氣和固件工程團隊以及特斯拉自有工廠的協同配合下，特斯拉在幾周的時間里完成了芯片更換。

從這個角度來看，小米持續投資車用半導體企業，除了尋求投資回報，也符合智能電動汽車供應鏈的發展趨勢。參照石頭科技、紫米等企業對于小米生態鏈的作用，小米入股的禾賽科技已經隱隱顯現出類似的勢頭，不僅赴美上市為小米帶來投資回報，也有消息稱禾賽科技將成為小米汽車的激光雷達供應商。

目前，小米已經在北京亦莊落戶了汽車項目，將分兩期建設累計年產量30萬輛的整車工廠，2024年將在經開區首車下線并實現量產。在小米智能電動汽車的立項公告里，小米明確了將成立由雷軍擔任首席執行官的全資子公司。雷軍也表示，小米汽車業務將與手機業務、小米生態鏈拉通，構建無所不在的智能體驗。如果小米能夠基于自建工廠生產汽車并自研軟件解決方案，就能更好地掌控智能汽車的“軀體”和“靈魂”。而通過投資擴充的半導體版圖，若能涌現出更多的主力供應商，也將進一步提升小米汽車的垂直整合能力，將小米的造車理念貫穿到每一項功能、每一個零部件系統上。