“11月官方PMI指數下降0.2個百分點，表明經濟觸底過程中存在一定波動。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群說，產成品庫存、采購量等指數下降，購進價格指數較大幅度下降，反映企業信心不足，去庫存活動增加；新出口訂單指數較大幅度下降，預示外需水平可能進一步下降。

與10月份相比，11月官方PMI的12個分項指數均有所下降。其中，新出口訂單、積壓訂單、原材料購進價格、生產活動預期4個指數下降超1個百分點，其余各項指數均下降在1個百分點內。

民生證券宏觀分析師張瑜認為，這表明外需持續不振，內需也回落至萎縮。內需方面，雖然有年終財政支出及前期政策釋放效應，但冬季開工淡季沖擊更為明顯；外需方面，海外需求走弱，美國10月PMI幾近跌破榮枯線，主要發達國家加權PMI從年中以來一直呈現回落趨勢。

盡管11月財新制造業PMI好于預期，但自今年3月份以來，已連續9個月低于榮枯線。不過較10月的48.3有所回升，延續反彈趨勢，為6月以來最高。摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊指出，目前經濟正在L形底部震蕩筑底，真正復蘇最早要到明年年中。

在中國物流信息中心副總經濟師陳中濤看來，“制造業小幅波動，并非意味著宏觀經濟下行。當前制造業小幅下行波動，主要受傳統行業、高耗能行業深度調整所影響，整體穩中向好發展基本態勢沒有變。”

對于未來的政策措施，張立群則表示，應抓緊落實穩定內需的各項措施，通過消費、投資的穩定促進訂單水平穩定、企業信心穩定，支持經濟增速趨穩。

張瑜認為，未來政策寬松的趨勢不改但方式有變，財政政策將逐步成為主角，預計明年財政赤字率至少會擴大到2.5%，一方面通過減稅降低企業稅收成本，激發居民消費需求；另一方面增支，同時通過PPP和專項金融債等方式助力政府加杠桿。

值得注意的是，11月非制造業PMI為53.6%，環比有所上升。招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒表示，一方面，11月電商的大力度促銷活動推動服務業PMI上升；另一方面，近期建筑業活動持續擴大，較上月上升1%。根據統計局的解釋，建筑業活動加速擴張可能與冬季和春節臨近有關，近期施工進度明顯加快。

總之，對于當前經濟不用過度悲觀。陳中濤指出，當前服務業發展態勢良好，繼續保持上升，同時制造業整體平穩的基本態勢也并沒有改變，除一些高耗能行業之外，多數行業保持回升，裝備制造業回升明顯，消費品行業、高技術行業保持活躍態勢，大中型企業生產經營保持穩定。